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普洱茶投資收藏市場交易制度的發(fā)展，大致經(jīng)歷了三個時代：

2007年普洱茶第一次崩盤前，是現(xiàn)貨時代；

2010-2014年是期貨的初步發(fā)展時代；

2016年-至今是期貨的進(jìn)一步發(fā)展直至遇到瓶頸期。

(資料圖片僅供參考)

2007年普洱茶崩盤前，現(xiàn)貨投資收益的實(shí)現(xiàn)只能通過做多這一途徑，沒有做空機(jī)制，市場泡沫集聚而長時間未予戳破，導(dǎo)致風(fēng)險無限上升，最終市場經(jīng)歷了一次短暫的輝煌而崩塌。

2010-2014，期貨制度誕生，市場引入了做空機(jī)制，買多賣空的對沖交易產(chǎn)生，市場泡沫在期貨交易規(guī)則上被抑制，市場火熱期被拉長。但由于市場基本盤過小，期貨交易低水平發(fā)育，期貨做空機(jī)制發(fā)育不完善，做空交易量和規(guī)模化不足，雖一定程度上抑制了市場泡沫化，但力有未逮，市場仍舊以崩盤收場。

2016年至今，是期貨交易特別是做空機(jī)制的進(jìn)一步發(fā)展，成體系成集團(tuán)規(guī)模化的空軍現(xiàn)身，多次在市場火熱上升期戳破泡沫，市場穩(wěn)定期和行情火熱期被進(jìn)一步拉長。但發(fā)展到后期，空軍的異常強(qiáng)大和期貨制度缺乏規(guī)范，導(dǎo)致做空猶如洪水猛獸在市場肆意肆虐，行情在2022年陷入低迷期。

簡而言之，普洱茶尤其是大益茶投資收藏市場經(jīng)歷的三個時期動蕩的制度原因可簡而言之為：沒有做空、做空不足、做空過頭！

制度化的原因當(dāng)然不是決定市場行情起伏的唯一原因，但卻是一個重要條件，是市場的底層邏輯和交易規(guī)則，是規(guī)矩，無規(guī)矩則不成方圓，遲早要出大亂子！

第三個時代做空過頭的開局從鼠餅開始，到倉頡號開始失控，2022年則發(fā)展到了登峰造極的程度，具體可表現(xiàn)為：無擔(dān)保全款交易使空軍肆無忌憚、大規(guī)模對單導(dǎo)致去實(shí)物化交易、無節(jié)制無限期賣空導(dǎo)致做空期限不斷拉長、空軍違約無政策性保障。

做空過頭的最嚴(yán)重后果在于嚴(yán)重觸犯到了法律和威脅到了市場的正常發(fā)展，合法的期貨交易是在國家批準(zhǔn)和指定的集中性場所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約交易。而如今芳村市場的期貨交易則在無實(shí)物化交易和集中性場所交易上無限靠近與國家的法律規(guī)定，但卻不是國家批準(zhǔn)和指定的，也動搖了芳村茶葉市場實(shí)物交易的批發(fā)、中轉(zhuǎn)和流通的根基，期貨交易到了不得不規(guī)范的程度。

期貨交易這類金融衍生品在全世界都受到了嚴(yán)格的監(jiān)管，其杠桿化和風(fēng)險波及效應(yīng)使得市場收益和風(fēng)險進(jìn)一步放大，而中國則幾乎是對以期貨交易為代表的金融衍生品監(jiān)管最嚴(yán)格的國家，沒有之一，芳村普洱茶期貨交易不可能獨(dú)善其身。

荔灣區(qū)普法宣傳是規(guī)范信號的開始，大益法律事務(wù)所的建立則是法律性的保證，后續(xù)肯定有更詳細(xì)的規(guī)章制度的跟進(jìn)，這一點(diǎn)毋庸置疑！

以后芳村的期貨交易

如何規(guī)范是顯而易見的：

期貨交易的規(guī)模和期限會被限制，無節(jié)制的賣空會被遏制，貨沒到市場進(jìn)行一定程度的類期貨交易是允許的，但貨到了市場一段時間后還在無節(jié)制無期限的賣空就是值得警惕的問題了；

期貨兌付不能脫離實(shí)物，一旦脫離實(shí)物，就和標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約沒什么兩樣，這就是違法犯罪行為了；

不能全款期貨交易，頂死了就是全款的百分比作為定金交易，和產(chǎn)品的買賣預(yù)售類似，這一點(diǎn)還在法律可接受的范圍內(nèi)，標(biāo)準(zhǔn)的買賣合同之前市場的人也見過，大家可以參考；

違約不擔(dān)負(fù)法律責(zé)任就不要想了，無論多空，大益的法律事務(wù)所顯然是有備而來的。

芳村期貨交易的野蠻發(fā)展靠市場自身的修正和規(guī)范是不切實(shí)際的，而且是沒有前途的，對于市場的中介平臺和投資者、藏家更是損害，我們應(yīng)該樂見期貨交易的規(guī)范和約束。如此，下一次行情才會打開，雖然這需要時間，絕不是一朝一夕就能辦到的，更應(yīng)該積極支持和推進(jìn)。

《大益茶期貨市場的演化路徑是咋樣的？未來會發(fā)展到哪個方向？》

責(zé)編：婉君

來源：大益行情網(wǎng)編輯部